现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，味蕾并没有考虑国家负债的投资收益问题。

从货币是国家股权资本的视角看，游成国家发行货币就像企业发行股票。因此，暑期食激我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

我们看到，出行在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。由上可见，新选一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，择地它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，美费新从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，美费新同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。在金融危机时，活夜活力如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，间消发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

例如，味蕾美国在第二次世界大战期间，味蕾在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。有意思的是，游成从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，游成货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

在我们的新货币理论中，暑期食激货币如何进入经济成了重要问题，暑期食激银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。出行我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

在国际货币基金组织，新选我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，新选后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。择地我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。